Риск айсберга при вложении в фонды

Все о ПИФах. Результаты. Рейтинги. Отзывы. Комментарии. Вопросы. Статистика. Дискуссии.

Риск айсберга при вложении в фонды

Сообщение Дмитрий » Вт мар 11, 2008 2:26 pm

Риск айсберга


Крупные игроки , фонды ставят задачу управления несколько иначе ,чем частные инвесторы.
Для частного инвестора главный вопрос- «Какая будет цена на рынке?». Для крупного инвестора главным вопросом будет вопрос риска. VAR – модель будет главной, другими словами управляющий фондом учитывает риск и цену за него в виде потенциальной прибыли. Главный вопрос для управляющего –«Какой риск? Не чрезмерна ли высока цена этому риску?»
Портфельный метод инвестирования на падающем рынке имеет свои нюансы. На мой взгляд, на падающем рынке ослабевает конкуренция капитала. А значит, фонды стоимости обречены на плохие результаты. Им нужно «разглядеть» дешевые активы до того ,как их «разглядели» другие, а потом продать всем остальным подорожавшие бумаги
При портфельном методе инвестирования инвестор стремиться собрать активы с отрицательными β иначе говоря это активы с отрицательной корреляцией.
Корреляция между различными активами при бурном росте или падении 100%.
Таким образом, в случае ажиотажа разделение (диверсификация) активов счёт не спасает.
Что же делать?
Другой важной деталью является математическое ожидание.
Вот, к примеру, в казино оно отрицательное. Проигрыш клиентов –доход оператора казино. На бирже это не так. За счёт создания добавочной стоимости у прибыльной компании мат. ожидание цены акций будет положительным. Но в спекулятивной игре бывает один победитель и несколько лузеров. Так как прибавочная стоимость чаще всего 10 -12% максимум за год. Отсюда и проходит черта короткая деятельность, спекуляции-игра. Длинная (годы и годы) –инвестиции.
Принятая практика управления инвестициями строиться на обработке фактических данных. Рассчитывается средняя и дисперсия на основе статистического «прогона» данных. Определяются приемлемые риски.
Но это не выход. В 1998 году анализ котировок молодых азиатских не позволил бы избежать убытков.
Другой интересный вопрос фонды. Есть объективный показатель превзошел фонд акций индекс? Индекс в 80% случаев переигрывает фонды акций. Почему же люди прибегают к услугам фонда? Ведб к примеру можно моделировать индекс самим с помощью банального индексного калькулятора - http://www.tickbytick.ru/showthread.php?t=517
По мнению клиентов их инвестициями занимаются, о них заботятся.
А фондам и не нужен высокий результат , они получают процент с управления, поэтому он и в ус не дуют, что бы что-то привнести новое в управление капиталом. Вот одним из методом является опционная стратегия на сочетании опционов и акций-синтетических опционов. Об этом здесь - http://www.kontrust.ru/seminars.php?id=60.
Ну опасность есть и здесь. К примеру при поупки облигаций и опционов. Возможен дефолт по облигациям. Или хедж по опционам может быть недостаточным из-за закрытия позиций глубоко в деньгах. Словом риск фонда или банка в жизни выше, чем представляется управляющим рисками в этих организациях или актуариям в страховых компаниях. Отчасти для этого и существует ФРС и ЕЦБ , Центробанк в России. Эти организации забирают на себя «хвостовые» риски, тем самым повышая рентабельность работы банков и фондов. Но тогда для инвестора должна быть очевидна рискованность инструмента вложений. Я веду к тому, что по всей видимости любой вид инвестиций начиная с банковских вложений ,заканчивая покупкой акций не может рассматриваться как правильный на все времена для одного инвестора даже если задачи инвестирования будут прежними.
Применяя модели оценки рисков инвестор может управлять капиталом и даже при падающем рынке иметь положительный результат, что допускает фондовый рынок. Чего мы и ждём о наших ПИФОв и ОФБУ.
Дмитрий
 
Сообщения: 8
Зарегистрирован: Пт янв 19, 2007 12:28 pm

Вернуться в ПИФы. Управляющие компании.

Кто сейчас на конференции

Сейчас этот форум просматривают: нет зарегистрированных пользователей и гости: 4